　　中國人民銀行日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,，2019年上半年我國社會融資規(guī)模增量累計為13.23萬億元,，比上年同期多3.18萬億元；6月末廣義貨幣M2的余額192.14萬億元,，同比增長8.5%,；人民幣存款余額187.57萬億元，同比增長8.4%,。如何看待當(dāng)前金融形勢,？未來金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的著力點在哪里？中國人民銀行相關(guān)負責(zé)人進行了詳解,。

　　貨幣政策力度松緊適度

　　數(shù)據(jù)顯示,，6月末廣義貨幣M2同比增長8.5%,，這個水平已經(jīng)連續(xù)保持三個月，也是去年二季度以來較高的一個增長水平,。

　　“8.5%的M2增長比上年同期提高了0.5個百分點,，這是人民銀行堅持穩(wěn)健的貨幣政策，保持政策力度松緊適度,，以及流動性合理充裕效果的體現(xiàn),。”中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長兼新聞發(fā)言人阮健弘認為,，今年以來人民銀行會同有關(guān)金融管理部門,，推動銀行發(fā)行永續(xù)債，多渠道補充銀行資本金,，穩(wěn)定監(jiān)管預(yù)期,，增強了商業(yè)銀行的資金運用能力，推動了M2增速的企穩(wěn),。主要表現(xiàn)在：

　　一是銀行的貸款總體保持較快增長,。6月末人民幣貸款余額為145.97萬億元，同比增長13%,，比上年同期提高0.3個百分點,，仍然保持在較高的水平上。

　　二是銀行債券投資增速較快,。6月末銀行債券投資同比增長18.8%,，比上年同期提高4.6個百分點，處于歷史較高水平,，較好地支持了地方政府專項債和企業(yè)債的發(fā)行,。

　　三是商業(yè)銀行以股權(quán)投資方式對非銀行金融機構(gòu)融出資金規(guī)模的降幅有所收窄。6月末商業(yè)銀行對非銀行金融機構(gòu)融出資金規(guī)模下降了6.8%,。意味著去年以來銀行表外資金大幅下降的狀況明顯緩和,，表內(nèi)外資金關(guān)系以及表外融資的變化都趨于穩(wěn)定，銀行派生貨幣的能力明顯增強,。

　　“總體看,，目前銀行體系流動性合理充裕，6月末金融機構(gòu)的超儲率為2%,，比上年同期提高0.2個百分點,。銀行間同業(yè)拆借利率較低，6月份平均為1.7%,，比上年同期低1.03個百分點,。金融機構(gòu)貨幣派生能力較強，貨幣乘數(shù)是6.14,，也是歷史上較高的水平,?！比罱『胫赋觥?/p>

　　在M2增速保持平穩(wěn)的同時,，狹義貨幣M1增速有所回升,，6月末M1同比增長是4.4%,，比上月末高一個百分點,，反映出市場主體對高流動性資產(chǎn)的配置需求有所恢復(fù)。阮健弘表示,，下一步人民銀行將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策,，把好貨幣供給的總閘門。同時保持流動性的合理充裕,，保持政策力度的松緊適度,，做好逆周期調(diào)控，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展營造適宜的貨幣金融環(huán)境,。

　　小微企業(yè)融資成本降幅明顯

　　今年上半年,，我國社會融資規(guī)模增速呈現(xiàn)逐步回升的態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示,，6月末社會融資規(guī)模存量213.26萬億元,，同比增長10.9%，比上年高1.1個百分點,?！斑@是2018年7月份以來的最高水平，顯示出金融對實體經(jīng)濟的支持力度在加大,?！比罱『氡硎尽?/p>

　　2018年以來,，人民銀行會同有關(guān)部門多措并舉,，切實降低小微企業(yè)融資成本，取得了積極成效,。數(shù)據(jù)顯示,，今年前5個月，新發(fā)放普惠型小微企業(yè)貸款平均利率為6.89%,，比2018年全年的平均水平下降了0.5個百分點,，其中五大行新發(fā)放的普惠型小微企業(yè)貸款平均利率是4.79%，比上年全年下降了0.65個百分點,。

　　“這個幅度是比較大的,。再加上承擔(dān)或者減免信貸相關(guān)的費用，相當(dāng)于降低其他融資成本0.54個百分點,，加在一起小微企業(yè)綜合融資成本降幅已經(jīng)超過了一個百分點,，成效是顯著的,。”中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰表示,，今后將繼續(xù)深化利率市場化改革,，發(fā)揮貨幣、監(jiān)管,、財稅等政策的合力,，促進小微企業(yè)貸款實際利率進一步降低。

　　孫國峰提到,，因為貸款的基準利率和市場利率并存,，對市場化的利率調(diào)控和傳導(dǎo)機制會形成一定的阻礙，不利于市場利率向信貸利率的傳導(dǎo),。所以下一步深化利率市場化改革的關(guān)鍵點是推進貸款利率進一步市場化,。

　　去年以來利率水平一直在降低

　　近期美國降息概率增加，國內(nèi)外市場對中國降息的預(yù)期在升溫,，未來中國的利率走勢將會如何,？

　　孫國峰表示，最近有十幾家外國中央銀行降息,，美聯(lián)儲也釋放出可能降息的信號,，市場對此有所預(yù)期。在這樣一個背景下,，對中國的利率水平如何觀察要看幾個重要利率指標,。“一是整體市場利率水平,，從去年開始我國整體市場利率水平一直在下降,；二是十年期國債的收益率，2019年6月末該指標為3.23%,，同比下降了25個基點,；三是貸款的實際利率，2019年5月份,，我國企業(yè)貸款利率平均水平為5.34%,，同比下降了17個基點，特別是小微企業(yè)的貸款利率有明顯降低,?？傮w上我國的利率從去年開始一直在降低?！睂O國鋒分析,。

　　孫國鋒表示，下一階段我國將密切監(jiān)測國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢的變化,，在統(tǒng)籌平衡好內(nèi)外均衡的前提下,，堅持以我為主的原則,，重點要根據(jù)中國的經(jīng)濟增長、價格形勢變化及時進行預(yù)調(diào)微調(diào),，綜合利用多種貨幣政策組合工具,，保持流動性合理充裕和市場利率水平合理穩(wěn)定。

　　GDP平減指數(shù)是一個比較全面反映物價水平變化的宏觀指標,。一季度我國GDP平減指數(shù)為1.4%,，預(yù)計二季度也大致維持在這個水平，總體上保持穩(wěn)定,?！癎DP平減指數(shù)的狀況顯示目前整個價格環(huán)境總體穩(wěn)定,。我們會密切地關(guān)注高頻數(shù)據(jù)的變化,，密切把握物價變化中一些趨勢性和苗頭性的問題?！比罱『胫赋?。

　　《光明日報》( 2019年07月14日03版)

（責(zé)編：王春宇）